11月12日，由国际知名法律媒体《商法》（China Business Law Journal）主办的2019“CBLJ高峰论坛”在上海隆重举行。会议邀请国内外资深商界、法律界精英汇聚一堂，共同聚焦投资与法律的热点议题。

      作为此次论坛的受邀嘉宾及协办单位，k8凯发天生赢家·一触即发律师事务所组织了“境外上市策略之股权架构设计”专场圆桌论坛，与数百名参会嘉宾，包括国内外知名企业家、上市公司及金融机构高层决策者、创始人、资深法务等进行了交流和分享。

      “境外上市策略之股权架构设计”圆桌论坛由k8凯发天生赢家·一触即发上海合伙人承婧艽律师发表主题演讲，k8凯发天生赢家·一触即发上海管理合伙人倪俊骥律师担任主持，k8凯发天生赢家·一触即发上海合伙人岳永平律师、k8凯发天生赢家·一触即发香港联营律师事务所施文律师行合伙人彭中辉律师、华泰金融控股（香港）有限公司董事总经理、投行业务主管乔炜先生、华兴资本法务部负责人陈杨女士、安永华明会计师事务所合伙人侯捷先生作为嘉宾，就中资企业境外上市策略与股权架构设计分别从境内外律师、保荐人、投资人、会计师的角度结合政策、实务和相关案例进行了精彩分享。

      承婧艽律师通过数据向与会嘉宾展示了近年来中资企业上市路径选择的情况。她在主题演讲中表示，自2018年以来，境内外资本市场对上市政策推层出新，使中资企业在选择上市地时开始摇摆。境内上市的整体估值较高，而境外上市对特定行业诸如TMT、医疗、教育行业等有超出平均值的估值水平，对特定行业的企业更具吸引力；境内上市最为诟病的时间拖长问题，随着科创板的出台有所改善，境外上市则普遍存在资金“二八”倒挂的现象，诸如此类情况让中资企业开始两边观望。承律师同时从境外上市架构的红筹、VIE、双重股权架构等基本概念着手，向与会嘉宾做了介绍。

      面对越来越多的中资企业所关注的灵活股权架构设计以及境外上市过程中需要关注的问题，倪俊骥律师主持圆桌讨论环节、组织嘉宾踊跃发言。

      谈到企业面临选择怎样架构上市的困扰，乔炜先生表示，今年以来可以看到市场的宽容度正逐渐提升；多样化、多种选择、开放的市场将是未来的趋势所在。企业家“做好自己”、中介服务机构则应具备更多手段和方案，各司其职，方能水到渠成。

      陈杨女士表示，投资人看企业时更关注公司的基本面、业绩、上市后预期表现等，这些构成投资人核心考虑的最基本因素，对境内、外架构选择并无明显倾向性。她还表示，面对企业上市地选择时，创始人和企业管理人没有原则上的分歧，因为哪一个市场对企业更好是创始人和投资人共同获益的部分，投资人并不会给创始人强加上市地选择的压力，更多还是大家更为理性的判断和选择。

      彭中辉律师从香港上市股权架构的搭建所要注意的方面作经验分享。他认为，红筹架构仍是目前企业所能取得的灵活股权架构设计，同时在上市地选择时应充分考虑当地法律便利程度、税务要求等。

      面对企业关注的哪里上市最快、成本最低，估值最高的问题，侯捷先生认为市场并无好坏之分，关键是企业本身的财务数据是否真实反应企业的问题。对会计师和审计师而言，市场的偏好并不强，最关心的是公司的财务数据是否经得起审计，好公司经得起时间的沉淀，上市成功只是起点。

      岳永平律师则用“条条大道通罗马”比喻上市策略的选择。随着境内外资本市场形势的不断变化、金融体制的不断改革，他认为在当下市场环境下选择不同的上市策略，从中介机构角度给客户提供最适合的方案，最大程度地维护客户的利益、保证可能性，是如今所要考虑的重点。他表示，上市制度、上市策略的选择有如“道”，更多服务于企业本身战略规划的发展，其次是投资者利益最大化，正是基于这些，企业会考虑在不同阶段选择不同的上市结构。他相信未来随着中国与世界交流的不断紧密，这个话题将会变得更有意义。

      k8凯发天生赢家·一触即发律师事务所是中国最大的法律服务机构之一，是投融资领域尤其是资本市场最为专业的法律服务提供者，在北京、上海、深圳、杭州、广州、昆明、天津、成都、宁波、福州、西安、南京、南宁、济南、重庆、苏州、长沙、太原、武汉、贵阳、乌鲁木齐、郑州、石家庄、合肥、海南、青岛、香港、巴黎、马德里、硅谷、斯德哥尔摩、纽约等三十二地设有分支机构。